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本文泉源:时代周报 作者:黄嘉祥

神秘人隋田力引发A股“连环雷”,余震不停。

8月1日下昼,康隆达(603665.SH)宣布重大风险提醒通告,控股孙公司易恒网际谋划的电子通讯装备营业存在部门条约执行异常,极端情形下,最终可能对公司的归母净利润造成3.02亿元损失。

事宜背后依然有隋田力身影。与易恒网际签署条约并导致应收账款逾期的是航天神禾,法定代表人、董事长是隋田力。

至此,“爆雷”雄师已扩至9家。从5月30日上海电气(601727.SH;02727.HK)自曝财政黑洞之后,瑞斯康达(603803.SH)、国瑞科技(300600.SZ)、中天科技(600522.SH)、汇鸿团体(600981.SH)、凯乐科技(600260.SH)、中利团体(002309.SZ)宏达新材(002211.SZ)相继官宣踩雷,涉及损失金额合计或超243亿元。

上述9家上市公司踩雷履历极其相似,均是“专网通讯营业”存在异常,导致公司泛起大额应收账款逾期、供应商逾期供货、存货减值等,而这一切都指向神秘人隋田力。

在隋田力的操盘下,下游国企客户与上市公司签署销售条约后仅预付10%的预付款,交付后按约定分期支付,而上市公司则从隋田力指定的供应商处采购原质料并预付100%货款。这一做法普遍泛起在融资性商业的生意模式中。在该模式下,一旦下游客户欠款,上游供应商逾期供货,上市公司便形成巨额坏账。

上述已披露风险的9家上市公司只是冰山一角,现在已知另有7家上市公司卷入其中,共计16家,而且,这样重大的融资性商业模式至少运作了7年。

隋田力是谁,有何能耐令这些上市公司、下游国企都心甘情愿入局?

天眼查信息显示,隋田力持股多家公司,并担任要职,但他乐于对外公然的身份与“中国电子工业科学手艺交流中央”相关。隋田力鲜少在公然场所露面,仅有的4次都用了该中央的身份,主要包罗中国电子工业科学手艺交流中央认真人、首席专家、主任,而且其往往与当地政府官员一同泛起。

7月30日,国瑞科技证券部事情职员对时代周报记者示意,公司前几天联系过隋田力,电话还打得通,但一直无人接听。

“厥后他的秘书见告,隋田力克日从南京机场出发到外地出差,现在应该在某个地方隔离。”这名事情职员说。多家涉事上市公司婉拒时代周报记者的采访,称“一切以通告为准”。

10多家上市公司集中“踩坑”

上海电气5月30日的通告是这轮“连环雷”的导火索。

上海电气通告称,控股40%的控股子公司上海电气通讯手艺有限公司(下称“电气通讯”)应收账款普遍逾期,公司对电气通讯的股东权益账面值为5.26亿元,另公司向其提供了77.66亿元股东乞贷,最终可能对公司的归母净利润造成83亿元损失。住手现在,上海电气的风险金额高达112.72亿元。其中,应收账款逾期90.42亿元,存货减值风险22.3亿元。

7月27日,上海市纪委监委宣布,上海电气(团体)总公司(下称“上海电气团体”)党委书记、董事长,上海电气党委书记、董事长郑建华涉嫌严重违纪违法,现在正接受上海市纪委监委纪律审查和监察观察。郑建华因何落马尚无定论,市场预测或与83亿元财政黑洞案有关。

电气通讯确立于2015年,主要生产、销售专网通讯产物,与多家爆雷上市公司涉及风险的营业基本一样,部门公司则命名为“特种通讯装备营业”、“高端通讯营业”、“多网状云数据处置通讯机营业”(以下统称为“专网通讯营业”)。

(图片泉源/视觉中国)

所谓专网通讯,是指为政府与公共平安、公用事业和工商业等提供的应急通讯、指挥调剂、一样平常事情通讯等服务。据凯乐科技年报,专网通讯主要用于政府、军队、武警、铁路、轨道交通、石油、公安等特殊行业。

这些上市公司的爆雷均与专网通讯营业存在异常相关,主要显示为应收款逾期、存货减值风险、上游供应商逾期供货且不退预付款。

损失排在第二的或是中天科技,其风险金额达37.54亿元,其中应收账款逾期5.12亿元,存货减值风险11.07亿元,预付款子风险21.35亿元。紧随厥后的是凯乐科技,风险金额37.28亿元,其中应收账款逾期0.61亿元,存货减值风险2.11亿元,预付款子风险34.56亿元。

中利团体(含参股公司中利电子)风险金额29.39亿元,其中应收账款逾期13.85亿元,存货减值风险7.83亿元,预付款子风险7.71亿元;瑞斯康达风险金额11.95亿元,其中应收账款逾期10.16亿元,预付款子风险1.79亿元。

风险金额在10亿元以下的则有4家。详细来看,除了最新通告爆雷的康隆达之外,汇鸿团体风险金额5.51亿元,其中应收账款逾期1.96亿元,存货减值风险3.55亿元;宏达新材风险金额3.72亿元,其中应收账款逾期1.21亿元,存货减值风险2.51亿元;国瑞科技风险金额2.65亿元,其中应收账款逾期1.67亿元,存货减值风险0.98亿元。

重叠的供应商

在专网通讯营业的生意链条中,与隋田力关系亲热的上游供应商是最大赢家,处于“稳赚不赔”的位置。

这些上市公司的上游供应商主要包罗上海星地通、新一代专网通讯手艺有限公司(下称“新一代专网”)、宁波鸿孜通讯科技有限公司(下称“宁波鸿孜”)、新三板公司海高通讯(839211.OC)、重庆博琨瀚威科技有限公司、浙江鑫网能源工程有限公司等。

上海星地通是该生意链条中的焦点。这家公司确立于2011年7月,隋田力持股90%,任执行董事;隋田力是海高通讯实控人。此外,隋田力全资持股的上海星地通讯工程研究所(下称“星地研究所”),曾持股新一代专网30%。在2009年11月至2017年9月,隋田力担任该公司总司理。

宏达新材实控人杨鑫所控制的宁波鸿孜同样与隋田力有关联。公然信息显示,宁波鸿孜与隋田力控制的宁波星地通在工商注册时使用了统一邮箱及手机号,且办公地址处于统一栋楼。此外,与隋田力相关的上海星地通、江苏星地通、深圳天通和新一代专网,均为宏达新材全资子公司上海观峰的客户。7月28日,深交所就此下发关注函,现在宏达新材尚未回复。

据《证券时报》报道,除上海电气、汇鸿团体之外的11家上市公司,自2014年先后睁开专网通讯营业以来,历年累计的预付款总额到达735亿元,其中预付给上海星地通、新一代专网、宁波鸿孜、重庆博琨和浙江鑫网5家供应商的金额累计到达439亿元,占比靠近60%。

换而言之,这些上市公司至少有数百亿预付款都流向了与隋田力关联的公司。其中,上海星地通是ST新海、ST华讯、凯乐科技、宁通讯B的供应商;新一代专网是ST新海、凯乐科技、中利团体的供应商;宁波鸿孜则是ST新海、中利团体的供应商,海高通讯是中利团体的供应商;不难看出,这些供应商具有较高的重叠性。

(图片泉源/视觉中国)

详细来看,ST新海是最早涉足专网通讯营业,并与上海星地通、新一代专网互助的上市公司。2014年,ST新海新增专网通讯营业,这一营业之后逐渐成为公司营收主力。2014年和2015年,新一代专网是ST新海的第一大预付工具,2016年是第二大预付工具,3年共计预付了13亿元;2015年第二大预付工具是上海星地通,预付款为3.19亿元。在隋田力卸任新一代专网总司理后,2017年和2018年,ST新海第一大预付工具酿成了宁波鸿孜,预付款合计跨越10亿元。

凯乐科技2015年将专网通讯行营业确定为主业,从这一年最先,上海星地通和新一代专网便成为其主要供货商。

凯乐科技7月23日披露,公司向上游供应商新一代专网采购的三款专网通讯产物,泛起了11.51亿元的供货逾期,而公司已按条约约定支付了所有条约金额 95%的预付款。5天后,凯乐科技通告,经公司自查,现在新增供货商逾期供货条约23.05亿元。

财报数据显示,2016年至2020年,凯乐科技向前五大供应商预付款合计356.2亿元。事实凯乐科技向隋田力的关联公司预付了若干钱,尚待进一步披露。7月30日,时代周报记者致电凯乐科技董秘办,电话一直无人接听。

和上海星地通打交道的上市公司中,*ST华讯是次数最多的一家。2015年至2020年,上海星地通一直位列*ST华讯预付款第一位,6年预付款合计超20亿元。

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中利团体参股公司中利电子的供应商是海高通讯和宁波鸿孜。住手2021年6月30日,中利电子通讯营业账面预付款子金额7.7亿元。但中利电子称与海高通讯、鸿孜通讯多次相同,对方至今仍未发货,也未退回预付款子。

下游“国企”背书

和上游供应商类似,“专网通讯营业”生意链条中的下游客户亦多为国企,且同样与隋田力有着千丝万缕的联系。

这批下游客户主要包罗富申实业、普天信息、全球景行、航天神禾、南京长江电子、首创团体、首创团体商业分公司、哈尔滨工业投资团体和上气电讯。

其中,普天信息为中国电子科技团体全资子公司,中国电子科技团体是中央直接治理的国有主要主干企业;南京长江电子是中国电子信息产业团体控股的国有大型电子信息企业;首创团体是北京市政府所属国有大型企业;哈尔滨工业投资团体实控人为哈尔滨国资委;全球景行由重庆国资委100%控股;航天神禾50%持股股东为中国航天系统科学与工程研究院;上海电讯是上海大型国企上海电气的控股子公司。

最为神秘的是富申实业。*ST华讯、瑞斯康达等曾在通告中称,富申实业是当地政府第五办公室下属全资单元,性子特殊。

一家企业商事信息查询平台显示,富申实业由上海市政府第五办公室100%控股,是全民所有制企业。国家企业信用信息公示系统显示,富申实业属于全民所有制,但未披露股东信息。

就上述信息的真实性,时代周报记者在上海市政府官网中举行核实发现,无法查询到“第五办公室”。

一定水平上,或许是由于有“国企”背书,这些下游客户才气在与上市公司的互助中轻松获取对方的信托。

详细来看,富申实业是ST新海、*ST华讯、凯乐科技、瑞斯康达、中利团体、上海电气、国瑞科技7家上市公司的客户,航天神禾是汇鸿团体、凯乐科技、飞利信、中天科技、中利团体、康隆达6家公司的客户,普天信息是ST新海、*ST华讯、宁通讯B、凯乐科技、4家上市公司客户,南京长江电子也是上海电气、国瑞科技、宏达新材、中利团体4家公司客户;全球景行则是凯乐科技、瑞斯康达、上海电气3家公司的客户。在这次整体爆雷中,欠款客户也高度重叠。

前述国瑞科技证券部事情职员对时代周报记者示意,公司考察过富申实业,领会到其属于上海市第五办公室旗下公司,“公司从侧面领会到,第五办公室似乎职能纷歧般,富申实业又声称该产物是特殊用途,公司以为对照吻合,加上富申实业签条约后付10%的定金,因此,公司以为有国企背书,风险照样可控的”。

“富申实业等签条约后,推荐公司到上海星地通采购,公司自己找到相符手艺要求的厂家也可以,但只有上海星地通能提供这个产物,公司只能找它,在这些营业中,他们(富申实业)可能跟上海星地通是一起的。”该事情职员称。

随着上市公司陆续爆雷,大部门下游客户面临被上市公司起诉的效果。隋田力事实是若何撬动这些“国企”加入“专网通讯营业”生意链条中的,现在这些看似有国企靠山的下游客户尚未作出公然回应。

8月2日,时代周报记者致电首创团体和普天信息,相关事情职员均示意无法转接电话给公司高管。

隋田力和融资性商业

这一切谜团似乎都系于隋田力一人身上。

隋田力出生于1961年8月,今年60岁,大专学历。1979年至1994年,他在军队服役15年。往后,他在江苏当了4年公务员。1998年11月,隋田力下海做生意,确立上海星地通讯工程研究所,并担任所长。2011年,隋田力确立上海星地通,并以此为焦点对外投资了多家公司,包罗北京赛普、航天神禾、上海奈攀等。

时代周报记者发现,在2020年举行的第四届天下智能制造创新创业大赛官网中,隋田力是专家团队中的一员。该竞赛由工信部直属事业单元国家工业信息平安生长研究中央等单元主理。在相关先容中,隋田力是中国电子工业科学手艺交流中央认真人,曾在公安通讯部门、中国电子科技团体等机构任职。

隋田力还曾以中国电子工业科学手艺交流中央相关职务身份泛起在公然场所。

2018年8月25日,时任工信部直属单元中国电子信息产业生长(赛迪)研究院院长卢山一行7人赴恒芯天涯调研考察,重庆市合川区向导陪同调研。在恒芯天涯官网刊登的新闻资讯表述中,“交流中央隋田力先生”和恒芯天涯董事长杨洪南配合出席流动。

恒芯天涯官网显示,公司确立于2016年,由中国电子工业科学手艺交流中央治理、指导,工信部所属的北京赛普星通投资治理有限公司(下称“北京赛普)牵头出资组建,致力于信息平安产业生长的科技型企业,是重庆民营企业100强。

“(2019年)12月11日上午,桂林市高新区向导陪同工信部中国电子科技交流中央首席专家隋田力一行莅临我司考察指导。”桂林光隆科技团体在旗下微信民众号的一则新闻中称。

2020年4月,隋田力以“中国电子科技交流中央主任”身份前往国有控股企业江苏金陵科技团体考察。爆雷事宜发生之后,金陵科技已删除了这一文章。

时代周报记者在工信部官网查询发现,2012年之后,工信部官网中就检索不到“中国电子工业科学手艺交流中央”相关信息,也未有隋田力人事任免信息;现在工信部的直属单元中并没有中国电子科技交流中央和北京赛普。

据天眼查数据,股权穿透后,隋田力合计持股北京赛普48.4%,是实控人。海高通讯在2020年年报中披露了隋田力简历,也没有他在中国电子工业科学手艺交流中央的任职信息。隋田力的身份和履历存疑。

隋田力还与部门下游客户有股权联系。他在电气通讯饰演着要害角色,通过上海星地通及上海奈攀持有电气通讯34.5%的股权,是第二大股东。隋田力从2020年12月起担任该公司副董事长;他控制的北京赛普还持有航天神禾50%股权。

(图片泉源/视觉中国)

隋田力在整个生意链中起到的要害作用,但这些国企为何会介入其中,为何又会与上游供应商在统一时期内整体违约,依旧是一个谜团。而谜团背后均指向被国资委“严令阻止”的融资性商业。

这并非无迹可循。

*ST华讯的审计机构大信会计师事务所在审计公司2019年年报的历程中发现,该公司下游客户富申实业确认收入的到货验收单“验收及格,相符条约要求”的字迹,并非富申实业员工填写,据公司注释为上海星地通职员所写。大信会计师事务所称,无法判断*ST华讯全资子公司南京华讯向富申实业销售商品生意的真实性。

7月30日,深交所也下发关注函,要求*ST华讯核实与上海星地通、富申实业相关生意是否具有商业实质。

据国瑞科技7月披露的通告显示,3月27日,上海星地通与国瑞科技签署《抵偿协议》,约定上海星地通肩负督促富申实业、南京长江电子等买家定期支付货款的责任,如买方逾期,则由上海星地通抵偿国瑞科技购销条约约定的违约金,抵偿额不跨越响应条约总金额的5%。

天眼查显示,今年6月2日,上海星地通将旗下江苏星地通质押给哈尔滨工业投资团体。需要说明的是,哈尔滨工业投资团体拖欠电气通讯5672.25万元,海星地通作为电气通讯二股东,此举同样注释不通。

宏达新材在7月16日宣布的2020年报问询函回复中,进一步披露了其专网通讯营业的客户情形,其中包罗保利民爆、江苏弘萃、中宏正益、上海瀛联、上海星地通、江苏星地通、深圳天通和新一代专网,其中后4家公司均是隋田力的关联方。

宏达新材还披露了其客户江苏弘萃采购多网融合应急通讯基站的主要用途是再次销售,下游客户的公司名称宁波新一代,宁波新一代正是新一代专网的全资子公司。

“经公司与宁波新一代联系相同,对方示意其客户信息不能提供。故公司暂时无法完整核实江苏弘萃向公司采购产物后的最终销售客户及采购用途。”宏达新材称。

这些迹象反映出,隋田力的部门关联公司既是上述爆雷上市公司的上游供应商,还与上市公司部门下游客户有股权关联,更是部门下游客户的客户,由此形成了一个资金闭环。业内以为,这是典型的融资性商业营业。

在这个重大的融资性商业网络中,风险露出之前,上市公司、下游国企、上游供应商皆大欢喜,一旦某个环节泛起问题,则是惊天大雷。

证券时报报道,有靠近案情焦点的知情人士透露,上电通讯销往的下游都是隋田力指定的,而下游再销往的下游也是隋田力指定的。产物最终去向无人知晓,产物最终用户在哪也无人知晓。

“现在,我们还不能判断这个营业是否完全是一个圈套,这内里许多器械纷歧定能容易注释得了,若是是圈套,它谁人产物照样蛮庞大的,而且确实有应用场景,每个通讯机都有一个专门软件对应,公司手艺职员也曾拆过该产物,经由市场调研后,以为该产物是有一定的用途,好比可以在山区、野外使用。”前述国瑞科技证券部事情职员对时代周报记者示意,公司确实是做产物,不清扫其他上市公司在单纯做这种垫资商业。

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