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财联社(郑州,记者 王平安 张晨静)讯, 10月初,生猪价格跌入“5元区间”后强势拉涨,反弹幅度已达40%,猪价暴涨暴跌令人侧目,诸多投资人、养殖户内心存在疑虑,目前市场生猪产能究竟如何,规模化养殖能否打破“猪周期魔咒”,后市又该如何演绎?

10月21日晚间,财联社蜂网专家在线与舞阳联合举办的“猪价强势连涨 猪周期拐点已至?”电话会议上,猪易网首席分析师曾紫华做出细致解答:“本轮猪价反弹主要由大猪带动,同时市场消费较同期提前,需警惕春节前大规模集中出栏带来的价格风险。目前生猪产能还处于大周期中下行周期投放阶段,淘汰母猪产能远未到底。” 对于生猪产业未来发展,国信证券(002736,股吧)农业首席分析师鲁家瑞表示,规模化养殖无法拉平猪周期,同时生猪行业并未完全经历过工业化数字化“洗礼”,该板块仍然孕育较大成长机会。

猪价强势反弹却暗藏危机

10月,猪价再次经历暴涨暴跌,但暴涨背后可能带来“春节坑”。猪易数据显示,22日,标准体重生猪平均价格为14.38元/公斤,较昨日猪价上涨0.19元/公斤,涨幅为1.34%,较10月猪价低点已强势反弹40%。

与往年相比,今年四季度猪价上涨来得更早,但消费高峰也随之提前,曾紫华提醒养殖人员需警惕春节前大规模集中出栏、消费透支带来价格风险。

与此前消费旺季不同,在这轮消费增长中,三四线城市增量惊人,也有投机心理助推。曾紫华在会议中透露,上周数据显示,北京、上海等大型批发市场猪肉走货量增加一成左右,但三四线城市、乡镇农村猪肉消费增加情况非常明显,甚至有3倍、5倍增长幅度。曾紫华解释道:“除了乡镇居民消费确有增长因素外,‘囤货’情绪、‘抄底’思维也助推白条猪肉走量。”

本轮猪价反弹,业内人员普遍认为是由大猪供给缺口叠加消费升温导致。经历夏季大猪集中出栏后,市场上大猪供应骤然减少,规模场出栏生猪基本以110-120公斤为主,但随着北方天气转冷,大猪需求提升,养殖户挺价,大猪拉动标猪价格上涨,同时南方开始灌腊肠,猪肉消费旺季逐渐来临。

在曾紫华看来,猪价虽然在反弹,但仍要保持正常节奏出栏,他表示:“在这轮涨价过程中,屠宰场第一次压价后不到两天价格就开始反弹,因此养殖户惜售心态被完全带动,但是扛价惜售可能会导致养殖户、规模场春节前集中出栏,同时今年消费高峰提前来临,南方已开始制作腊肠,生猪价格风险会随着时间延长而加大。”

对于未来生猪价格走势,曾紫华透露:“现在周期底部远未走完,2022年整体行情可能会呈现‘V字型’走势,前低后高,明年上半年价格可能还会降到11元/公斤水平,与2021年10月低谷形成周期性双底结构。但是价格预判也会随实际情况发生改变,养殖户和规模场如果能持续淘汰低效母猪产能,那么周期底部可能会加速完成。”

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母猪淘汰远未“触底”

判断未来中长期生猪行情走势,能繁母猪存栏是重要指标。2018年我国经历非洲猪瘟疫情后,生猪产能急剧下跌,能繁母猪存栏量降至“冰点”,近两年生猪产能逐渐恢复,能繁母猪存栏已达到正常年度水平。

低迷猪价促使养殖户加大力度淘汰母猪。曾紫华表示:“五月部分养殖户开始淘汰母猪,8月起,行业进入深度亏损,一头猪亏损500元,养殖户大量淘汰能繁母猪。样本显示,9月淘汰母猪屠宰量环比增加40%,事实上,这种淘汰体量极其罕见。同时,大型集团母猪料销量环比下降10%-18%,这些数据都能反映能繁母猪淘汰力度。”

值得注意的是,10月猪价大幅反弹,养殖户购买小母猪现象随之增多,曾紫华表示,小母猪基本是30kg-40kg,此时养殖户购买小母猪是在赌2022年四季度肥猪价格,而且小母猪增加现象加快,整个母猪后备力量不容忽视。同时曾紫华认为,就整个行业来说,淘汰产能情况还不彻底,根据官方数据,能繁母猪存栏变化并不明显,生猪养殖走出亏损期还比较漫长,大型养殖集团和养殖户还需要持续淘汰低效产能。

根据最新统计数据,三季度末,我国生猪存栏约4.38亿头,同比增长18.2%,其中,能繁殖母猪存栏4459万头,同比增长16.7%,虽然较6月相比,生猪与能繁母猪存栏量环比有所下降,下降幅度分别为0.23%与2.30%,但整体能繁母猪存栏已从2019年1913万头增长2.3倍,8-9月份全国能繁母猪存栏量接近正常保有量的110%。生猪与能繁母猪的整体去化时间较短,且下降幅度较小,并且主要以去低效猪为主。

“猪周期魔咒”能否打破?

一般而言,一次完整的猪周期需要3-4年的时间,自2003年以来,我国已经历四轮完整猪周期,最近一次猪周期从2018年5月开始,至今已有3年5个月的时间,第五轮猪周期复杂程度远超从前,并且出现了更为明显的投机心理。

猪价暴涨暴跌,让许多人感到迷茫。前两个猪周期的低谷,一次最低生猪价格达到7-8元/公斤,一次在10元/公斤附近,本轮低点也在10元/公斤附近,因为非瘟常态化带来全行业防疫成本提升,同时饲料玉米等大幅涨价,养殖成本显著上升,行业亏损情况比上一轮行业低谷期更为严重。但受两轮收储、市场需求变化等因素,猪价又分别于6月底、10月上旬出现大幅反弹。

鲁家瑞表示,本轮猪周期与以往四轮都不太一样,行业在极短时间内从高额盈利到深度亏损,而且今年年初大家集体对价格产生误判,导致整个行业失去一次现金补充的窗口,在这种情况下,养殖散户正加速退出。但规模化养殖并不能完全打破“猪周期魔咒”,美国生猪养殖经验表现,美国规模厂市占率达到80%时,猪周期也并未完全拉长,只有散户几乎完全退出后,周期才慢慢拉长。

近期资本市场中,“四季度是猪股左侧布局最佳时间”说法沸沸扬扬。鲁家瑞认为,生猪行业实际上并未完全经历工业化数字化洗礼,虽然因为各种因素影响,行业发展相对较慢,但生猪依然是养殖数量最大的群体,该板块仍然孕育较大成长机会。

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